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September 20 给以前的东西添加分类意味着。。。不满现实？怀旧？衰老？
其实看了学校那类里的东西，还挺想回去重读一下那门课的，倒不是遗憾当初错过了啥，上一次是纯理论化的学习，现在俺有了更多切身体验、即时思考和大量素材，可以贡献给seminar更多内容啦 September 19 8月保费收入平安寿险单月增速有所放缓，很有可能是其制订的银保夏季攻势策略正好碰上保监会严控银保增长；
但人寿8月单月保费收入增速仍有95%（上月97.6%），年初至今累计增速进一步提高至57%，非常强劲
人寿万能险结算利率最早下调，从4月的6%快速降至4%，但保费增速不减反增，有几点值得关注：
1). 人寿保费高增速（累计57%）有07年基数低的原因：尤其去年二三季度好几个月的单月保费负增长，所以今年最近几个月70%以上的单月增速并不奇怪，如果去年人寿保费增速维持06年20%的水平，那今年的保费同比增速会降至40%，基本也就是行业平均水平；
2). 人寿主打的是传统和分红产品：万能险结算利率下调肯定会影响产品的吸引力和销售，但万能险在人寿保费中占比很低（上半年传统+分红险种占比已超90%），因此下调结算利率对总保费收入的影响非常小；支持人寿保费高增速的并非投资型产品，而是传统分红型产品，半年报显示人寿的主力产品“鸿丰两全”销售实现翻番，这是典型的分红产品；
3). 人寿银保业务未受保监会严控：上半年银保渠道保费占比近半，主力产品鸿丰也通过银邮渠道销售，奇怪的是，在保监会宣布并采取措施严控银保之后的两个月内人寿仍然实现保费单月同比增速接近翻番，说明保监会并不是笼统地限制所有银保产品，而是银保渠道中的投资型产品，那些容易“误导”消费者的，比如万能、投连，而这两者对人寿的影响微乎其微；
4). 人寿产品保单成本并不高：所谓保险公司靠不切实际的分红率吸引保费高增长，指的是银保渠道的投资型产品，如万能和投连，由于这二者的保单成本计算比较透明，高低之差对产品销售影响很大，加息自然导致保单成本上升；而人寿主打的是传统和分红产品，包含较多风险保障功能，并且是属于计算非常晦涩、保户几乎无法感触收益率的产品，一方面这类产品的保单成本随利率走高的敏感度不大，另一方面，即使投资收益率有所下降，这类产品退保的可能性也远小于收益率透明的投资型产品，保监会是不会太控制这部分产品的增长的；
5). 人寿趁资本市场萧条获得低成本资金的战略比较成功：巴菲特在对保险公司的分析中指出过，保险公司最重要的品质是用低成本获得准备金以用作投资，而今年上半年人寿靠传统和分红产品获得了大量低成本的保单以及准备金，为在资本市场低迷期的底部投资奠定了最重要的基础 “让金融业回归服务实体经济的本质”
从直接监管者的位置走下来后，吴晓灵的确可以讲很多话；在以前也许只能当作学者表达观点，但现在的确到了必须做一些改革的时候了，还是有一定参考意义的。 “解除一些不必要的管制，让金融业回归服务实体经济的本质”，这是未来一段时间里银行业变化趋势中的一条主线，与保险业一样，银行业现有盈利模式下的垄断性息差的缩窄，会伴随着新的盈利渠道的放开，也就是新的“息差”的形成，对于保险业而言是允许进入物业、基建，对于银行业而言就是提供更完善的一条龙金融服务，目前最需要也是最有可能发生的就是修改贷款通则，允许参与企业并购，如果不打开金融资本与产业资本间的这条通路，托宾的Q理论可能也未必适用于估算A股的估值底部。 当然，所有的好事都可以办成坏事，而且可以坏得很漂亮坏得很嚣张；设想一个没有良好法律体系支持下的银行贷款参与并购的市场，多么诱人的又一个寻租乐园呀
相关报导 全国人大财经委副主任吴晓灵17日表示，为了实现一保一控的经济目标，我国应该坚持适度从紧的货币政策、灵活的金融政策和适度宽松的财政政策。她同时认为，央行上周日公布的双降政策只是货币政策的微调，不代表政策的根本转向。
吴晓灵在新浪长安讲坛上表示，中国经济当前的适度回落是符合宏观调控方向的，不要过度担心。只要下决心来开拓国内市场，中国经济还有成长的空间；此外，尽管次贷危机中外汇储备有所缩水，但是也不像人们所想象的那么严重。
面对全球金融市场的极度紧张环境和经济下滑加深的风险，央行上周日宣布下调人民币贷款基准利率以及中小银行法定准备金率。部分市场人士认为，这是央行从紧货币政策松动的开始。对此，吴晓灵表示，在中国还仍然面临着通货膨胀压力的情况下，如果放松银根，对于控制通货膨胀是不利的，所以仍要坚持适度从紧的货币政策。同时因为银行是通过信贷创造货币的，信贷也要适当控制。
此外，吴晓灵指出，在适度从紧的货币政策下和经济结构的调整过程当中，会有一部分企业难以生存。为了减少这个过程当中的社会振荡，要有一个适度宽松的财政政策，包括减税、成立一些中小企业的担保基金来帮助中小企业融资等等。
对于外界担心的外汇储备缩水问题，吴晓灵表示，在次贷危机中，外储尽管有所缩水，但是也不像人们所想象的那么严重。而目前的外汇体制改革正在减少这种被动积累外汇储备的状况。
吴晓灵还表示，次贷危机的出现首先是因为信用衍生产品的基础产品违背了银行信贷可偿还性原则，没有注重借款人的第一还款现金流，而寄托于抵押物品上面；其次，衍生产品违背了让客户充分了解金融风险的原则，致使风险无限积累，超出了市场参与者可承受的范围。 她认为，次贷危机说明美国对于衍生品的监管没有到位，但中国在这方面的监管有些谨慎过度，因而应该在美国的监管问题上吸取正确的教训，而不应关掉进一步发展衍生品的大门。吴晓灵指出，尽管美国今天遇到了很多的问题，但是它仍然凭借着美元的优势在影响着全世界。中国金融业谨慎有余、开拓不足的局面制约着中国金融业的发展，也制约着中国经济资源配置的效率。不改革、不加速发展中国金融业，中国将永远是国际金融体系被动的接受者。
企业家缺少金融工具支撑
可口可乐并购汇源的事情正在被广泛传播。吴晓灵说，从这些外资并购中国企业的案例看，中国很多企业家未必没有能力使这些产业链连贯发展，但他们缺少金融工具的支撑，不能有效地组织起足够的资金来编织自己的产业链，只得求助于外资。没有一个充满活力的金融体系，中国的企业就难以发挥自己的竞争力。一流的企业需要一流的金融服务，中国企业的成长、创新型国家的建立需要新一轮金融改革，解除一些不必要的管制，让金融业回归服务实体经济的本质。
审视中国目前金融业的情况，因为对公民的财产处置权，特别是对公民以本求利的借贷行为没有给予充分的尊重，导致了金融压抑的现象，从而使得民间金融长期处于灰色地带。不解决这一问题，就不可能解放中国企业的生产力。因此，中国需要新一轮的金融改革。
吴晓灵称，要从３个方面来更新观念，促进中国金融业的发展：
第一个方面是区分世界财产权与世界金融机构的中介功能，保护公民财产权。她表示，应该解放一下企业和个人金融工具运用的自主权，要把金融功能和财产权利分开。
第二个方面，要分析金融活动的社会影响和产生风险的波及面，合理界定监管的边界。她认为，我们的金融监管应该适度地放松一些。真正涉及到社会公众利益的那些金融活动应该从严管理。但是对于不涉及众多金融机构的一些非银行的信贷活动，还有一些私募范围的活动，也应该创造一些好的条件，让他们进行。
第三个方面，要认清宏观货币政策与微观金融活动的关系，提高金融服务经济的效率。在控制货币的情况下，一定要搞活金融。但这是建立在前两个方向的基础上的。
吴晓灵指出，科技是生产力，在市场经济中金融是资源配置的龙头，解除金融业不必要的管制也是一种生产力，即提高社会资源配置效率的生产力，让有能力的人获得资金，让有能力的人配置资源，这是对中国生产力极大地解放。
电力集团缺钱？国电集团1080亿待投宁夏 财时网-财经时报 彭亮 2008-09-05 14:18:21
国电集团与宁夏自治区投资总金额高达1080亿元的合作意向，经过一年多的沟通磨合，逐渐清晰。其中，石嘴山市在国电集团投向宁夏的1080亿元中独享850亿元。
经多方求证，本报独家获悉：国电集团这一大额投资意向，已经推进到最后签订协议前的关键阶段。
关键时刻
双方的沟通在2007年上半年就已经开始。在宁夏回族自治区成立五十周年大庆前夕，谈判接近关键阶段，大部分投资细节已经确定，合作进行到了签订协议前的最后时候。
知情人士透露：国电集团1080亿的总投资中，230亿将落到位于自治区首府银川市灵武境内的宁东能源化工基地，主要是甲醇和甲醛项目；另外850亿将投向石嘴山市，涉及项目也较多，比较重要的项目包括多晶硅、PVC等。
“现在是最重要的时候，离签订协议只差一步。”上述知情人士称。
分期投资中，国电集团一期投资“可能不超过100亿”。知情人士表示，“但就我了解的情况看，接近这个数字的可能性很大。”
由于正处于“一锤定音”前的敏感时刻，合作双方均对《财经时报》的采访表示“无可奉告”。国电集团总经理工作部新闻信息中心的工作人员婉拒了记者的采访要求，石嘴山市招商局办公室的工作人员则表示“没有听说过相关事情”。
“没到尘埃落定，双方对此有任何回应都不合适。”上述知情人士表示，“一年多的时间里双方接触紧密，之前宁夏回族自治区的多位领导都曾因为此事到过北京。近期，可能会是石嘴山市主管工业的副市长陆军来访。”
国电集团的投资计划何时能够“落地”，尚难确定，其他电力企业集团已经先行一步。
6月18日，中电投宁夏能源有限公司揭牌仪式在银川举行。作为中国电力投资集团公司的全资子公司，中电投宁夏能源有限公司首期注册资本金10亿元，主要从事发电项目的投资建设、安全生产和经营管理，煤炭开采、煤化工产业的开发与经营，铁路运输、金属冶炼和型材生产、加工，煤炭衍生品的生产及粉煤灰的综合开发利用等。
国电：指向明确
多年以来，探明储量为23.61亿吨的煤炭资源都被石嘴山人视作本市的“最大优势”。然而，在2008年国家发改委和国土资源部等部门联合发布的“首批资源枯竭城市名单”中，西部地区典型资源枯竭型城市共有3个，石嘴山市占据其中一席。
面对一个资源枯竭型城市，国电集团为什么会投下重金？
“还是为了煤。”中信建投电力行业分析师殷亦峰认为，“投资西部，能源这个大方向是不会变的。在西部做煤化工肯定没有问题，而且这符合国家加快西部发展速度的思路。此外，在各种地方优惠政策上或权益占比上也会比较有利。”
殷亦峰的观点似乎能够在国电集团投资内蒙古的煤电项目上得到印证。
在收购平煤集团后，国电集团准备在赤峰市投资建设年产30万吨合成氨、52万吨尿素以上的煤化工项目；并于“十一五”期间在赤峰市投资建设煤脱水项目和元宝山区2×300MW机组热电项目，于“十二五”期间投资建设林东4×1000MW机组电源项目。
国信证券电力行业高级分析师徐颖真对国电集团的多元化投资持支持态度。
“多晶硅项目比较引人关注。”徐颖真表示，“石嘴山还有含二氧化硅98%以上的硅石储量5亿吨。”
“除此之外，我认为还有两个因素也对这个投资意向的确定起到了影响。”了解双方沟通过程的知情人士表示，一是高层对发展宁夏经济的态度(国务院总理温家宝8月20日主持召开国务院常务会议，审议并原则通过《关于进一步促进宁夏经济社会发展的若干意见(送审稿)》)；二是国电集团和石嘴山市以往的良好合作关系。
“双方已经有很长的合作关系了。”该人士说，“石嘴山市的总装机容量是306万千瓦，而其中220万千瓦都是国电的。”
石嘴山：良机难逢
对于石嘴山市来说，这次国电集团的投资意向可以算是“良机难逢”。
南有快速发展的银川，北有迅速崛起的乌海、包头、鄂尔多斯等内蒙古新兴工业城市；内有历史欠账压力，外有招商引资所剩不多的发展空间——作为因煤而建、依煤而兴的资源依托型城市，面临资源日益枯竭的困境，石嘴山市的城市转型迫在眉睫。
但财政收入90%以上来源于工业的石嘴山，无法转变重心。
“推动转型很重要的一点是来自中央政府和省级政府的外部推进。如果没有国家的扶持，转型没有希望。”中国科学院地理科学与资源研究所区域生态经济研究与规划中心主任董锁成表示。
幸运的是，石嘴山市迎来了多方有利的外部环境。
在国务院总理温家宝赴宁夏考察之前，共有17个工作组奔赴宁夏，其中有8个工作组专门负责考察石嘴山经济发展的各个方面。
无论是高层还是普通百姓，石嘴山市“宁夏最重要的工业城市”的地位仍没有改变。
今年5月底，宁夏回族自治区首个陆路口岸在石嘴山市惠农区挂牌。
石嘴山市市长张作理对此形容道，“成立了宁夏陆路口岸，接下来我们要打造宁夏陆路口岸经济区。有了海关、铁路、商业，投资者就会放心地来投资。”
同时，石嘴山市在被列为国家资源枯竭型城市后，按照《国务院关于促进资源型城市可扶持发展的若干意见》，初步测算该市每年都可以得到一定数额的国家政策扶持资金(不少于5亿元)。
这个“礼物包”中包括：一、每年可获得国家2亿元以上的财政转移支付资金；二、矿区生态环境治理及沉陷区及棚户区居民搬迁等问题将拥有专项资金予以彻底解决；三、国有企业历史欠税和社会保障、基础设施建设等历史欠账可得到豁免或补偿。
除此之外，矿区就业和贫困等问题也将得到国家更大的支持和帮助。在国家重大项目布局、替代产业发展等方面，也有望得到更多支持。
华能国投携手山西谋发展 山西日报 2008-09-17 0
本报9月16日讯（记者张云）携手山西，共谋发展。今天下午，中国华能集团公司、国家开发投资公司分别与我省签订经济领域战略合作框架协议。
省委常委、副省长、第二届煤炭博览会组委会副主任李小鹏先后会见华能集团总经理、党组副书记曹培玺，国投公司总裁王会生，并出席签字仪式。
我省与华能集团在协议中约定：一致同意共同努力加快左权电厂项目的建设，积极争取其优先纳入国家“十一五”后两年开工备选项目，省政府支持华能集团按照煤电一体化的方式开发建设左权电厂，并为左权电厂协调落实煤炭供应；华能集团切实加快开发进程，采用先进的节能技术和环保综合利用措施，把左权电厂建设成煤电一体化的循环经济型电厂，争取在2010年左右建成投产。双方共同努力，支持并促成华能国际电力股份有限公司与晋城煤业集团公司在煤炭资源开发、煤化工、煤炭物流、电力等方面的全面合作，省政府支持华能集团参与晋东南特高压外送电源基地建设，通过规划选址或资产运作方式开发建设外送电源项目，积极开拓华中、山东等电力市场。华能集团愿意通过企业重组或容量收购等方式促进山西小火电关停工作，省政府支持华能集团实施“上大压小”电力建设项目，推进节能减排。省政府支持华能集团在山西推广应用先进的节能环保发电技术，加强综合利用，发展循环经济，大幅度提高燃煤发电效率，减少二氧化碳排放，为山西建设资源节约型和环境友好型社会做出贡献。
我省与国投协议约定：我省为国投公司创造有利环境，提供高效服务，国投公司将加大在山西的投资力度，未来10年，国投将在山西预计新增投资约800亿元，其中国投资本金约100亿元。双方将共同努力规划建设高端煤化工项目，建设“煤—水—电—化”煤化工循环经济示范园区，形成烯烃为主导产品的“煤、水、电、甲醇、烯烃”的产业链，实现煤炭资源的就地深加工转化。国投公司积极开展晋城煤化工循环经济园区前期工作，实施规模发展战略，最终形成煤化工产业链、产业群，提升我省煤化工产业发展水平，我省对国投公司在山西投资项目给予积极配合支持。双方共同努力促进国投公司在我省现有投资项目的进一步发展、做大做强；国投公司持续加大对各投资项目的节能减排环保措施的资金投入和机制支持，形成示范效应。我省支持国投公司参与包括旅游业在内的现代服务业的投资开发，推动山西经济和产业结构调整。
华能集团和国投公司在协议中均表示支持参与我省中南部铁路出海大通道的规划建设，并积极履行社会责任，持续开展山西省教育事业捐助活动，支持我省教育事业发展。 现金流看到一个中报统计的excel表格，随手调了一下，看一下经营性现金流增速快于净利润增速的行业，有几个还挺出乎意料，按现金流增速/净利润增速比例从高到低是：
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